稳健为体,投资业绩和风格

By admin in 皇家赌场网址hj3737 on 2019年3月22日

  【投资风格】

股票型

  阶段业绩稳定,中长期表现突出:富国天成自成立以来的六年多的时间里,业绩表现持续稳定。截至11月19日,该基金成立以来累计净值收益增长幅度超过94%,为投资者带来了不错的长期业绩回报。今年以来基金净值上涨超过15%,业绩表现继续靠前。

  注:绝对收益率用净值增长率(考虑分红再投资)衡量,风险调整后收益用詹森系数衡量,波动率采用年化值。

2010-05-12

  招商大盘蓝筹股票型基金(以下简称“招商大盘蓝筹”)成立于2008年6月19日。招商大盘蓝筹精选盈利持续稳定增长、价值低估,且在各行业中具有领先地位的大型上市公司股票进行投资,分享公司持续增长所带来的盈利,是一只投资风格十分鲜明的产品。

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数据来源:众禄基金研究中心

  富国天成

  

基金类型

  富国天成的持仓组合注重相对均衡,并根据不同市场环境适度灵活,体现稳健与灵活兼顾的操作特征。基金各季度股票仓位稳定在70%左右,同时也配置一定比例的债券资产,选股收益是基金业绩增长的主要来源。

  【风险收益】

2004-06-15

  产品设计紧扣时代脉搏:基金产品设计紧扣时代脉搏,其主要是以“构建和谐社会”主题的资产标的为主要投资对象。设计特点符合当今中国金融市场特点和社会经济政策的主导方向,包括区域发展、城镇化发展、产业结构发展、经济增长方式等为代表的和谐发展主题都具备较好的长期投资价值。

  季报数据分析显示,富国天成红利历史平均股票仓位69.00%,历史最高值为75.21%,历史最低值为55.37%,仓位变动幅度相对平缓。

17/81

  富国天成红利基金(以下简称“富国天成”)属于混合-灵活配置型基金,设立于2008年05月28日,主要投资于红利型股票与稳健成长型股票,兼顾红利收益与资本增值。基金具备良好选股能力,对于结构化市场行情有更好把握,从历史投资来看实现了较好风险收益配比效果。

  表1:富国天成红利阶段收益-风险表现

同类基金排名

  招商大盘蓝筹

  笔者对比了富国天成红利历史股票仓位和上证综合指数的变动情况。富国天成红利在2008年第四季度有一个明显的逆势加仓动作,其后大体保持了股票仓位的稳定,尽管期间也经历了2009年8月之前的大反弹和其后长达一年的宽幅震荡,稳健操作风格显露无疑。

富国天益价值

  业绩稳定,中长期表现突出:从历史业绩来看,基金自成立以来各阶段业绩表现稳定,统计结果显示,截至2014年11月19日,该基金今年以来净值增长率为17.51%,在同业235只混合型基金中排名第47位,最近两年净值增长率58.24%,在同业179只混合型基金中排名第20位,为投资者带来了不错的中长期业绩回报。与此同时,作为一只混合型基金,银华和谐主题基金也具有较好的风险收益配比,在震荡市场环境中更具备投资优势。

  收益率同业排名收益率同业排名波动率同业排名

  产品特点及评价:

  股票仓位控制中等水平:按照契约规定,富国天成基金的股票投资范围为30%-80%,从实际投资操作及各个季度末仓位可以看出,其各季度股票仓位基本保持在同业中等水平,稳定在70%左右,同时债券资产配置比例在15%附近。今年下半年以来基金积极介入了市场的反弹,但在8月份后,考虑经济数据较严重的低于预期,而市场未能反映盈利的下降,因此转而谨慎。三季度基金持股69.28%,同期债券类资产的投资比例为13.83%。

  富国天成红利成立至今,累计实现收益48.74%,位居同期开放式混合型基金第3名(3/125);2008年累计实现收益-20.39%,位居同期可比开放式混合型基金第17名(17/125);2009年累计实现收益70.42%,位居同期可比开放式混合型基金第36名(36/140);2010年累计实现收益14.52%,位居同期可比开放式股票型基金第24名(24/159)。其年度(包括成立以来)业绩全部位居可比开放式混合型基金前1/3。我们还可以更为详细的考察富国天成红利在熊市、大反弹、宽幅震荡阶段的业绩状况。2008年5月28日至2008年10月28日的熊市下半段,富国天成红利累计实现收益-28.19%,位居同期开放式混合型基金第19名(19/125);2008年10月28日至2009年07月31日的大反弹阶段,富国天成红利累计实现收益80.00%,位居同期可比开放式混合型基金第45名(45/136);2009年08月01日至2011年01月18日的宽幅震荡阶段,富国天成红利累计实现收益16.22%,位居同期可比开放式混合型基金第8名(8/153)。而通过对其风险调整后收益和年化波动率的考察,富国天成红利在保持良好业绩的同时,其波动程度也保持在中等偏低的位置,凸现出其一贯的稳健性。

股票型

  均衡配置,适度灵活:基金行业配置及持股都体现出“低估值+成长股”的均衡配置风格。行业配置方面,基金长期重配低估值,且分红能力较好的金融保险、机械设备行业,同时对成长性较好的医药生物、食品饮料、信息技术、批发零售等行业也随市灵活把握。从持股集中度来看,基金无论是前三大行业集中度,还是前十大重仓股集中度均低于同业平均水平。从历史业绩来看,震荡市中富国天成基金的配置能力更加出色,选股是基金业绩增长的主要来源。

摘要:【基本资料】
富国天成红利成立于2008年05月28日,是一只灵活配置混合型基金。股票资产占基金资产的比例范围为30%~80%,债券资产占基金资产的比例范围为15%~65%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。富国天成红利在资产配置上具有足…

2005-04-05

  把握低估值股票轮动机会,卫星配置成长个股:基金在操作上坚持大盘蓝筹股的主导性方向,并灵活操作把握低估值股票的轮动机会,同时也适当搭配风险收益配比在合理范围内的成长型个股。比如在2013年基金适当降低了金融地产股的配置,增加配置消费、家电等蓝筹品种,并适当把握成长股的投资机会,今年以来基金适当增加金融、钢铁、建材等低估值周期股配置,并减持了累积涨幅较大的品种,均取得了不错的投资效果。

  08.05.28-08.12.31-20.39%17/1252.20%10/1250.29%50/125

股票型

  大摩主题优选

  08.05.28-11.01.1048.74%3/1250.65%5/1250.24%32/125

成立以来收益

  上周市场在诸多负面因素的影响下有所调整,10月经济数据显示国内经济继续承压,沪港通正式运行但表现及额度使用情况均低于预期,投资者回归理性导致蓝筹板块调整,与此同时新股集中发行给流动性带来短期冲击。建议基金投资组合延续稳健的投资策略,选取具备风险收益配比优势的基金,这一类产品无论在短期市场波动过程中还是中长期业绩的获得上均具备竞争优势,可以作为重点配置的品种。

【基本资料】

混合

  布局主题投资,风格灵活:基金采用自上而下的“主题投资分析框架”,挑选主题特征明显和预期具有良好增长前景的行业进行重点投资。从实际投资来看,该基金在股票仓位的调整以及行业板块的配置方面,均发挥了灵活投资的特点,对主题投资具有较强的把握能力。今年以来基金坚持成长性与安全性并重的投资理念,自下而上精选个股,继续买入并持有目前市场关注度较少但市值尚有较大成长空间的优质品种,规避那些无业绩、纯主题概念炒作的品种。目前看好大消费、大健康、新能源、互联网、医疗、环保等新兴产业。

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富国天源平衡

  摩根士丹利华鑫主题优选股票型基金(以下简称“大摩主题优选”)自成立以来表现出较好的业绩持续性,风险控制良好。基金通过把握中国经济发展和结构转型环境下的主题投资机会,在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。

  富国天成红利成立于2008年05月28日,是一只灵活配置混合型基金。股票资产占基金资产的比例范围为30%~80%,债券资产占基金资产的比例范围为15%~65%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。富国天成红利在资产配置上具有足够的灵活性。当股票市场处于较低风险区域或预期股票市场趋于上涨时,其将采取适度积极的做法,提高股票的投资比重,分享股票市场上涨带来的收益,以争取较高回报。当股票市场处于较高风险区域或预期股票市场趋于下跌时,其将采取保守的做法,降低股票投资比重,加大债券市场的投资力度,以回避股票市场下跌的系统性风险,避免组合损失。当股票市场在中等风险区域或预期处于震荡运行时,其将以结构性调整为主,适当降低股票的投资比重,选择的重点是相对价值低估的个股,同时加大可转债的投资比重。

混合型

  招商大盘蓝筹侧重蓝筹板块投资,具有低估值的稳健优势,且从历史业绩来看,展现出较好的风险收益配比,适合中长期关注。基金在操作上坚持大盘蓝筹股的主导性方向,并灵活操作把握低估值股票的轮动机会。

  在行业和个股的投资方面,富国天成红利主要投资红利型股票与稳健成长型股票,即重点关注具有良好分红能力且长期投资价值突出的优质股票(一般具有较高收益和安全稳定的特点),力求从红利收入和资本利得两部分获得双重收益。富国天成红利关注的主要行业包括金融保险、机械设备、石油化学、金属非金属、采掘业等具有稳健分红能力的行业,而在股指震荡的2010年,则增加了食品饮料、批发零售、医药生物等具有防御色彩的大消费类行业的配置,呈现出攻守兼备、风格平衡的特征。富国天成红利在精选红利类股票的同时也很好的坚持了买入并长期持有的策略。盐湖钾肥、苏宁电器、民生银行、三一重工、招商银行、上海家化、贵州茅台、兴业银行、中国平安、中国太保等都曾被其长期重仓持有,其对市场热点并不过分追逐,进一步降低了其投资操作的风险。

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  大摩主题优选基金采用自上而下的“主题投资分析框架”,通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤,筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。自成立以来基金保持了良好的业绩持续性。

  阶段绝对收益↓风险调整后收益↓净值波动性↑

2005-11-16

  □国金证券 王聃聃 孙昭杨

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  基金自成立以来各阶段业绩表现稳定,为投资者带来了不错的业绩回报。基金主要是以“构建和谐社会”主题的资产标的为主要投资对象。基金投资风格多倾向于成长,尤其关注估值水平较低、增速较快的优质白马股。

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